傳說在公元193年，當(dāng)時(shí)的羅馬皇帝柏提那克斯被他的近衛(wèi)軍殺害，而想大撈一把的近衛(wèi)軍士兵對皇位進(jìn)行拍賣，一個(gè)叫狄第烏斯的富翁拍得皇位并給了每名近衛(wèi)軍士兵一筆錢。然而還沒坐多久，這位贏家便被從遠(yuǎn)方趕回的羅馬軍隊(duì)趕下了臺(tái)，并得到了“贏者的詛咒”———被砍頭。
在今天的市場經(jīng)濟(jì)里，“贏者的詛咒”是說在拍賣中，拍賣會(huì)的大贏家———奪標(biāo)者，變成了最大的輸家的事常常發(fā)生，贏者好像被“詛咒”了一樣。
19世紀(jì)50年代，美國拍賣海底油田，當(dāng)時(shí)奪標(biāo)廠商的開價(jià)高達(dá)2000萬美元，而事后估計(jì)油田的市場價(jià)值約1000萬美元，拍賣的奪標(biāo)者不但沒能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，甚至還遭受了巨大的損失。
日本三菱下屬的房地產(chǎn)公司1988年以14億美元買到了的洛克菲勒中心，最終虧損高達(dá)8億多美元；松下1990年以61億美元之巨買到的環(huán)球電影公司也在5年后賤賣給了希格拉姆公司；索尼還算幸運(yùn)，收購的哥倫比亞電影公司，盡管沒有賤賣，但由于管理不善，到1994年其賬面資產(chǎn)就減值34億美元。
1996年，美國聯(lián)邦通信委員會(huì)準(zhǔn)備拍賣個(gè)人通信服務(wù)所使用的頻譜，最大投標(biāo)人NextWave個(gè)人通信公司最終勝出，獲得經(jīng)營許可證，總共支付了62億美元，但是兩年后，該公司只能為它無法支付的賬單而申請破產(chǎn)，NextWave公司贏得了拍賣，卻輸?shù)袅耸袌?。?jīng)濟(jì)學(xué)家們收集了大量真實(shí)的數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了在任何形式的拍賣中“贏者的詛咒”都可能發(fā)生。而且當(dāng)拍賣的買家越多時(shí)，發(fā)生“贏者的詛咒”的機(jī)會(huì)也就越大。最大的贏家沒能笑到最后，被“詛咒”的奪標(biāo)者無法獲得預(yù)期的利潤，競拍后的產(chǎn)品收不回成本，最終虧損累累。
這是一種有趣的現(xiàn)象，心理學(xué)家和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合起來，試圖搞清這些贏者被詛咒的原因。他們認(rèn)為，這些贏者之所以被“詛咒”是來源于一種認(rèn)知錯(cuò)覺，也就是一種精神作用，就如同泡沫產(chǎn)生的原因一樣。
在拍賣會(huì)上，為了贏得拍賣，你必須積極地出價(jià)，其他競爭對手會(huì)促使你不斷地提高出價(jià)，拍賣價(jià)格在一浪接一浪的高呼聲中水漲船高，隨著血壓的升高和心跳的加快，“贏者”舉起的手變得越來越不理性了，過于自信放大了收益，縮小了風(fēng)險(xiǎn)，最終那個(gè)抑制不住自己情緒的“舉手者”成了最后的勝利者，與此同時(shí)，“贏者的詛咒”出現(xiàn)了———他的投標(biāo)價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于真實(shí)價(jià)值了，在贏得拍賣的同時(shí)，他必將輸?shù)衾麧櫋?/p>
在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的大廈中，“理性假設(shè)”是最不可動(dòng)搖的那塊基石。人真的是理性的嗎？“贏者的詛咒”就說明，人們并不總會(huì)理性地理解和判斷風(fēng)險(xiǎn)，人們可能會(huì)規(guī)避微不足道的風(fēng)險(xiǎn)，但有時(shí)也會(huì)進(jìn)行一些接近瘋狂的賭博。在“人類貪性”的作用下，自以為做著理性的選擇，其實(shí)完全是“傻瓜”決策，自己還蒙在鼓里。